Les réserves de change sont investies surtout dans des bons du Trésor américain à faible rendement.

外汇储备主要投资在低收益的美国政府债券。

Les réserves en devises ont été investies essentiellement dans des obligations d'État des États-Unis à faible rendement.

外汇储备主要投资在低收益的美国政府债券。

L'ancien indice était ainsi constitué : 60 % MSCI monde et 40 % Citigroup World Government Bond Index (CWGBI).

旧的准由60％的摩根斯坦利资本国际公司球指数和40％的花旗球政府债券指数组成。

Il a dispensé aussi une assistance au Gouvernement de l'Afghanistan pour la création d'un service d'assurance des entrepôts en douane.

还协助阿富汗政府设立了海关债券保险保障机制。

Pour l'ensemble des marchés émergents, les émissions concernaient pour moitié les obligations d'État et pour moitié les obligations des entreprises.

就整个新兴市场而言，政府债券和公司债券的发行各占一半。

Dans la mesure où ces réserves sont détenues sous forme d'obligations de l'État américain, elles contribuent manifestement au financement des déficits américains.

由于这些储备以美国政府债券的形式持有，这明显涉及美国财政赤字的供资。

En Afrique subsaharienne, les obligations d'État sont à échéance courte et sont assorties de taux d'intérêt plus élevés que les emprunts internationaux.

在撒哈以南非洲，政府发行的债券期限较短，利率高于国际贷款。

Des apports importants de capitaux à des fins spéculatives, visant les titres d'État, ont également tenu un rôle majeur dans l'appréciation du kwacha zambien.

以政府债券为目标的大量投机性资本的流入也对津巴布韦克瓦查的升值起到了重大作用。

En fait, en vendant les obligations sur les marchés des capitaux, on convertit les engagements des gouvernements à 20 ans en liquidités disponibles immédiatement.

实际上，为期二十年的政府认捐，在债券在资本市场出售后，当下即转换成。

Cela explique pourquoi les banques commerciales de la région sont légalement tenues de conserver une partie de leurs avoirs sous la forme d'obligations d'État.

于这个理由，本区域的共同做法是，法律规定商业银行持有的储备有部分是政府债券。

Le Gouvernement a appuyé ces deux projets de construction en émettant des obligations « activité privée » pour un montant de 27,5 et de 101 millions de dollars respectivement.

政府用民间活动债券支持这二个项目，分别为2 750万美元和1.01亿美元。

De nombreux pays en développement, en Amérique latine notamment, ont développé leur marché d'obligations d'État partiellement en émettant des titres libellés en dollars ou indexés sur le dollar.

很多发展中国家都在一定程度上通过发行美元形式或与美元挂钩的债券，建立了政府债券市场，特别是在丁美洲。

Selon l'Office de développement économique de Guam, cet emprunt ferait plus que doubler l'emprunt obligataire du Gouvernement et placerait l'île plus près de la limite fixée par la loi fédérale.

关岛经济发展管理局指出，这笔债券将使政府的债券债务增加一倍以上，使关岛更加接近联邦法规定的债券债务的上限。

Pendant la même période, le rendement annuel du portefeuille d'obligations de la Caisse a été de 8,1 %, contre 7,0 % pour les indices Lehman Brothers Global Aggregate Index (LBGA) et CWGBI.

同期，雷曼兄弟公司球总指数和花旗世界政府债券指数的年度回报率为7.0％，而债券投资组合的年度回报率为8.1％。

Ces dépenses ne s'ajoutent pas aux dépenses de consommation des administrations publiques, mais elles transfèrent le pouvoir d'achat des contribuables et des acquéreurs d'obligations d'État à des individus et des institutions désignés.

这些支出没有被加入政府消费支出，但却把购买力从纳税人和政府债券购买人那里转移到指定的个人和机构手中。

En ce qui concerne les obligations, le CWGBI a été remplacé par l'indice Lehman Brothers Global Aggregate pour mieux tenir compte de la stratégie à long terme d'exposition au secteur non public.

债券准从花旗球政府债券指数转为雷曼兄弟球综合指数，以便更准确地反映对非政府部门的长期战略投资。

Concernant le taux de rendement, il est recommandé de retenir le taux réel attendu des obligations d'administrations publiques, ajusté au besoin à l'aide d'autres indicateurs du coût des emprunts supporté par les administrations publiques.

就收益率而言，建议采用政府债券的预期实际利率，必要时由其他政府借款成本指标加以补充。

Les investisseurs internationaux privilégiant la sécurité, il en est résulté une forte augmentation de la demande d'obligations du secteur public, de sorte que les rendements à long terme sont tombés à des niveaux extrêmement bas.

国际投资者“资转向安地带”的做法，使得政府债券的需求大量增加，并使得长期收益降到非常低的水平。

D'une part, en ce qui concerne le taux d'actualisation à utiliser pour évaluer les engagements à long terme, il recommande de retenir le taux des obligations d'État plutôt que celui des obligations d'entreprises de première catégorie.

第一项差别是，关于长期负债定值时采用的贴率，征求意见稿31要求以政府债券利率而不是高品质公司债券利率为首选贴率。

Sa spécificité réside dans le fait que les apports d'aide seraient concentrés dans la phase initiale grâce à l'émission d'obligations garanties par les gouvernements participants, qui permettraient de régler les engagements d'aide avant qu'ils ne soient budgétisés.

该机制的独特之处是通过发行由参与国政府担保的债券提前提供援助，使援助承付款在编入预算前就可以拿来使用。

Les réserves de change sont investies surtout dans des bons du Trésor américain à faible rendement.

外汇储备主要投资在低收益的美政府债券。

Les réserves en devises ont été investies essentiellement dans des obligations d'État des États-Unis à faible rendement.

外汇储备主要投资在低收益的美政府债券。

L'ancien indice était ainsi constitué : 60 % MSCI monde et 40 % Citigroup World Government Bond Index (CWGBI).

旧的基准由60％的摩根斯坦利资本际公司全球指数和40％的花旗集团全球政府债券指数组成。

Il a dispensé aussi une assistance au Gouvernement de l'Afghanistan pour la création d'un service d'assurance des entrepôts en douane.

还协助阿富汗政府设立了海关债券保险保障机制。

Pour l'ensemble des marchés émergents, les émissions concernaient pour moitié les obligations d'État et pour moitié les obligations des entreprises.

就整个新兴市场而言，政府债券和公司债券的发行各占一半。

Dans la mesure où ces réserves sont détenues sous forme d'obligations de l'État américain, elles contribuent manifestement au financement des déficits américains.

由于这些储备金以美政府债券的形式持有，这明显涉及美财政赤字的供资。

En Afrique subsaharienne, les obligations d'État sont à échéance courte et sont assorties de taux d'intérêt plus élevés que les emprunts internationaux.

在撒哈以南非洲，政府发行的债券期限较短，利率高于际贷款。

Des apports importants de capitaux à des fins spéculatives, visant les titres d'État, ont également tenu un rôle majeur dans l'appréciation du kwacha zambien.

以政府债券为目标的大量投机性资本的流入也对津巴布韦克瓦查的升值起到了重大作用。

En fait, en vendant les obligations sur les marchés des capitaux, on convertit les engagements des gouvernements à 20 ans en liquidités disponibles immédiatement.

实际上，为期二十年的政府认捐，在债券在资本市场出售后，当下即转换成现金。

Cela explique pourquoi les banques commerciales de la région sont légalement tenues de conserver une partie de leurs avoirs sous la forme d'obligations d'État.

基于这个理由，本区域的共同做法是，法律规定商业银行持有的储备有部分是政府债券。

Le Gouvernement a appuyé ces deux projets de construction en émettant des obligations « activité privée » pour un montant de 27,5 et de 101 millions de dollars respectivement.

政府用民间活动债券支持这二个项目，分别为2 750万美元和1.01亿美元。

De nombreux pays en développement, en Amérique latine notamment, ont développé leur marché d'obligations d'État partiellement en émettant des titres libellés en dollars ou indexés sur le dollar.

很多发展中在一定程度上通过发行美元形式或与美元挂钩的债券，建立了政府债券市场，特别是在丁美洲。

Selon l'Office de développement économique de Guam, cet emprunt ferait plus que doubler l'emprunt obligataire du Gouvernement et placerait l'île plus près de la limite fixée par la loi fédérale.

关岛经济发展管理局指出，这笔债券将使政府的债券债务增加一倍以上，使关岛更加接近联邦法规定的债券债务的上限。

Pendant la même période, le rendement annuel du portefeuille d'obligations de la Caisse a été de 8,1 %, contre 7,0 % pour les indices Lehman Brothers Global Aggregate Index (LBGA) et CWGBI.

同期，雷曼兄弟公司全球总指数和花旗集团世界政府债券指数的年度回报率为7.0％，而基金债券投资组合的年度回报率为8.1％。

Ces dépenses ne s'ajoutent pas aux dépenses de consommation des administrations publiques, mais elles transfèrent le pouvoir d'achat des contribuables et des acquéreurs d'obligations d'État à des individus et des institutions désignés.

这些支出没有被加入政府消费支出，但却把购买力从纳税人和政府债券购买人那里转移到指定的个人和机构手中。

En ce qui concerne les obligations, le CWGBI a été remplacé par l'indice Lehman Brothers Global Aggregate pour mieux tenir compte de la stratégie à long terme d'exposition au secteur non public.

债券基准从花旗集团全球政府债券指数转为雷曼兄弟全球综合指数，以便更准确地反映基金对非政府部门的长期战略投资。

Concernant le taux de rendement, il est recommandé de retenir le taux réel attendu des obligations d'administrations publiques, ajusté au besoin à l'aide d'autres indicateurs du coût des emprunts supporté par les administrations publiques.

就收益率而言，建议采用政府债券的预期实际利率，必要时由其他政府借款成本指标加以补充。

Les investisseurs internationaux privilégiant la sécurité, il en est résulté une forte augmentation de la demande d'obligations du secteur public, de sorte que les rendements à long terme sont tombés à des niveaux extrêmement bas.

际投资者“资金转向安全地带”的做法，使得政府债券的需求大量增加，并使得长期收益降到非常低的水平。

D'une part, en ce qui concerne le taux d'actualisation à utiliser pour évaluer les engagements à long terme, il recommande de retenir le taux des obligations d'État plutôt que celui des obligations d'entreprises de première catégorie.

第一项差别是，关于长期负债定值时采用的贴现率，征求意见稿31要求以政府债券利率而不是高品质公司债券利率为首选贴现率。

Sa spécificité réside dans le fait que les apports d'aide seraient concentrés dans la phase initiale grâce à l'émission d'obligations garanties par les gouvernements participants, qui permettraient de régler les engagements d'aide avant qu'ils ne soient budgétisés.

该机制的独特之处是通过发行由参与政府担保的债券提前提供援助，使援助承付款在编入预算前就可以拿来使用。

Les réserves de change sont investies surtout dans des bons du Trésor américain à faible rendement.

外汇储备主要投资低收益的美国府。

Les réserves en devises ont été investies essentiellement dans des obligations d'État des États-Unis à faible rendement.

外汇储备主要投资低收益的美国府。

L'ancien indice était ainsi constitué : 60 % MSCI monde et 40 % Citigroup World Government Bond Index (CWGBI).

旧的基准由60％的摩根斯坦利资本国际公司全球指数和40％的花旗集团全球府指数组成。

Il a dispensé aussi une assistance au Gouvernement de l'Afghanistan pour la création d'un service d'assurance des entrepôts en douane.

还协助阿府设立了海关保险保障机制。

Pour l'ensemble des marchés émergents, les émissions concernaient pour moitié les obligations d'État et pour moitié les obligations des entreprises.

就整个新兴市场而言，府和公司的发行各占一半。

Dans la mesure où ces réserves sont détenues sous forme d'obligations de l'État américain, elles contribuent manifestement au financement des déficits américains.

由于这些储备金以美国府的形式持有，这明显涉及美国财赤字的供资。

En Afrique subsaharienne, les obligations d'État sont à échéance courte et sont assorties de taux d'intérêt plus élevés que les emprunts internationaux.

撒哈以南非洲，府发行的期限较短，利率高于国际贷款。

Des apports importants de capitaux à des fins spéculatives, visant les titres d'État, ont également tenu un rôle majeur dans l'appréciation du kwacha zambien.

以府为目标的大量投机性资本的流入也对津巴布韦克瓦查的升值起到了重大作用。

En fait, en vendant les obligations sur les marchés des capitaux, on convertit les engagements des gouvernements à 20 ans en liquidités disponibles immédiatement.

实际上，为期二十年的府认捐，资本市场出售后，当下即转换成现金。

Cela explique pourquoi les banques commerciales de la région sont légalement tenues de conserver une partie de leurs avoirs sous la forme d'obligations d'État.

基于这个理由，本区域的共同做法是，法律规定商业银行持有的储备有部分是府。

Le Gouvernement a appuyé ces deux projets de construction en émettant des obligations « activité privée » pour un montant de 27,5 et de 101 millions de dollars respectivement.

府用民间活动支持这二个项目，分别为2 750万美元和1.01亿美元。

De nombreux pays en développement, en Amérique latine notamment, ont développé leur marché d'obligations d'État partiellement en émettant des titres libellés en dollars ou indexés sur le dollar.

很多发展中国家都一定程度上通过发行美元形式或与美元挂钩的，建立了府市场，特别是丁美洲。

Selon l'Office de développement économique de Guam, cet emprunt ferait plus que doubler l'emprunt obligataire du Gouvernement et placerait l'île plus près de la limite fixée par la loi fédérale.

关岛经济发展管理局指出，这笔将使府的务增加一倍以上，使关岛更加接近联邦法规定的务的上限。

Pendant la même période, le rendement annuel du portefeuille d'obligations de la Caisse a été de 8,1 %, contre 7,0 % pour les indices Lehman Brothers Global Aggregate Index (LBGA) et CWGBI.

同期，雷曼兄弟公司全球总指数和花旗集团世界府指数的年度回报率为7.0％，而基金投资组合的年度回报率为8.1％。

Ces dépenses ne s'ajoutent pas aux dépenses de consommation des administrations publiques, mais elles transfèrent le pouvoir d'achat des contribuables et des acquéreurs d'obligations d'État à des individus et des institutions désignés.

这些支出没有被加入府消费支出，但却把购买力从纳税人和府购买人那里转移到指定的个人和机构手中。

En ce qui concerne les obligations, le CWGBI a été remplacé par l'indice Lehman Brothers Global Aggregate pour mieux tenir compte de la stratégie à long terme d'exposition au secteur non public.

基准从花旗集团全球府指数转为雷曼兄弟全球综合指数，以便更准确地反映基金对非府部门的长期战略投资。

Concernant le taux de rendement, il est recommandé de retenir le taux réel attendu des obligations d'administrations publiques, ajusté au besoin à l'aide d'autres indicateurs du coût des emprunts supporté par les administrations publiques.

就收益率而言，建议采用府的预期实际利率，必要时由其他府借款成本指标加以补充。

Les investisseurs internationaux privilégiant la sécurité, il en est résulté une forte augmentation de la demande d'obligations du secteur public, de sorte que les rendements à long terme sont tombés à des niveaux extrêmement bas.

国际投资者“资金转向安全地带”的做法，使得府的需求大量增加，并使得长期收益降到非常低的水平。

D'une part, en ce qui concerne le taux d'actualisation à utiliser pour évaluer les engagements à long terme, il recommande de retenir le taux des obligations d'État plutôt que celui des obligations d'entreprises de première catégorie.

第一项差别是，关于长期负定值时采用的贴现率，征求意见稿31要求以府利率而不是高品质公司利率为首选贴现率。

Sa spécificité réside dans le fait que les apports d'aide seraient concentrés dans la phase initiale grâce à l'émission d'obligations garanties par les gouvernements participants, qui permettraient de régler les engagements d'aide avant qu'ils ne soient budgétisés.

该机制的独特之处是通过发行由参与国府担保的提前提供援助，使援助承付款编入预算前就可以拿来使用。

Les réserves de change sont investies surtout dans des bons du Trésor américain à faible rendement.

外汇储备主要投资在低收益美国政府债券。

Les réserves en devises ont été investies essentiellement dans des obligations d'État des États-Unis à faible rendement.

外汇储备主要投资在低收益美国政府债券。

L'ancien indice était ainsi constitué : 60 % MSCI monde et 40 % Citigroup World Government Bond Index (CWGBI).

准由60％摩根斯坦利资本国际公司全球指数和40％花旗集团全球政府债券指数组成。

Il a dispensé aussi une assistance au Gouvernement de l'Afghanistan pour la création d'un service d'assurance des entrepôts en douane.

还协助阿富汗政府设立了海关债券保险保障机制。

Pour l'ensemble des marchés émergents, les émissions concernaient pour moitié les obligations d'État et pour moitié les obligations des entreprises.

就整个新兴市场而言，政府债券和公司债券发行各占一半。

Dans la mesure où ces réserves sont détenues sous forme d'obligations de l'État américain, elles contribuent manifestement au financement des déficits américains.

由于这些储备金以美国政府债券形式有，这明显涉及美国财政赤字供资。

En Afrique subsaharienne, les obligations d'État sont à échéance courte et sont assorties de taux d'intérêt plus élevés que les emprunts internationaux.

在撒哈以南非洲，政府发行债券期限较短，利率高于国际贷款。

Des apports importants de capitaux à des fins spéculatives, visant les titres d'État, ont également tenu un rôle majeur dans l'appréciation du kwacha zambien.

以政府债券为目标大量投机性资本流入也对津巴布韦克瓦查升值起到了重大作用。

En fait, en vendant les obligations sur les marchés des capitaux, on convertit les engagements des gouvernements à 20 ans en liquidités disponibles immédiatement.

实际上，为期二十年政府认捐，在债券在资本市场出售后，当下即转换成现金。

Cela explique pourquoi les banques commerciales de la région sont légalement tenues de conserver une partie de leurs avoirs sous la forme d'obligations d'État.

于这个理由，本区域共同做法是，法律规定商业银行有储备有部分是政府债券。

Le Gouvernement a appuyé ces deux projets de construction en émettant des obligations « activité privée » pour un montant de 27,5 et de 101 millions de dollars respectivement.

政府用民间活动债券支这二个项目，分别为2 750万美元和1.01亿美元。

De nombreux pays en développement, en Amérique latine notamment, ont développé leur marché d'obligations d'État partiellement en émettant des titres libellés en dollars ou indexés sur le dollar.

很多发展中国家都在一定程度上通过发行美元形式或与美元挂钩债券，建立了政府债券市场，特别是在丁美洲。

Selon l'Office de développement économique de Guam, cet emprunt ferait plus que doubler l'emprunt obligataire du Gouvernement et placerait l'île plus près de la limite fixée par la loi fédérale.

关岛经济发展管理局指出，这笔债券将使政府债券债务增加一倍以上，使关岛更加接近联邦法规定债券债务上限。

Pendant la même période, le rendement annuel du portefeuille d'obligations de la Caisse a été de 8,1 %, contre 7,0 % pour les indices Lehman Brothers Global Aggregate Index (LBGA) et CWGBI.

同期，雷曼兄弟公司全球总指数和花旗集团世界政府债券指数年度回报率为7.0％，而金债券投资组合年度回报率为8.1％。

Ces dépenses ne s'ajoutent pas aux dépenses de consommation des administrations publiques, mais elles transfèrent le pouvoir d'achat des contribuables et des acquéreurs d'obligations d'État à des individus et des institutions désignés.

这些支出没有被加入政府消费支出，但却把购买力从纳税人和政府债券购买人那里转移到指定个人和机构手中。

En ce qui concerne les obligations, le CWGBI a été remplacé par l'indice Lehman Brothers Global Aggregate pour mieux tenir compte de la stratégie à long terme d'exposition au secteur non public.

债券准从花旗集团全球政府债券指数转为雷曼兄弟全球综合指数，以便更准确地反映金对非政府部门长期战略投资。

Concernant le taux de rendement, il est recommandé de retenir le taux réel attendu des obligations d'administrations publiques, ajusté au besoin à l'aide d'autres indicateurs du coût des emprunts supporté par les administrations publiques.

就收益率而言，建议采用政府债券预期实际利率，必要时由其他政府借款成本指标加以补充。

Les investisseurs internationaux privilégiant la sécurité, il en est résulté une forte augmentation de la demande d'obligations du secteur public, de sorte que les rendements à long terme sont tombés à des niveaux extrêmement bas.

国际投资者“资金转向安全地带”做法，使得政府债券需求大量增加，并使得长期收益降到非常低水平。

D'une part, en ce qui concerne le taux d'actualisation à utiliser pour évaluer les engagements à long terme, il recommande de retenir le taux des obligations d'État plutôt que celui des obligations d'entreprises de première catégorie.

第一项差别是，关于长期负债定值时采用贴现率，征求意见稿31要求以政府债券利率而不是高品质公司债券利率为首选贴现率。

Sa spécificité réside dans le fait que les apports d'aide seraient concentrés dans la phase initiale grâce à l'émission d'obligations garanties par les gouvernements participants, qui permettraient de régler les engagements d'aide avant qu'ils ne soient budgétisés.

该机制独特之处是通过发行由参与国政府担保债券提前提供援助，使援助承付款在编入预算前就可以拿来使用。

Les réserves de change sont investies surtout dans des bons du Trésor américain à faible rendement.

外汇主要投资在低收益美国政府债券。

Les réserves en devises ont été investies essentiellement dans des obligations d'État des États-Unis à faible rendement.

外汇主要投资在低收益美国政府债券。

L'ancien indice était ainsi constitué : 60 % MSCI monde et 40 % Citigroup World Government Bond Index (CWGBI).

旧基准由60％摩根斯坦利资本国际公司全球指数和40％花旗集团全球政府债券指数组成。

Il a dispensé aussi une assistance au Gouvernement de l'Afghanistan pour la création d'un service d'assurance des entrepôts en douane.

还协助阿富汗政府设立了海关债券保险保障机制。

Pour l'ensemble des marchés émergents, les émissions concernaient pour moitié les obligations d'État et pour moitié les obligations des entreprises.

就整个新兴市场而言，政府债券和公司债券发行各占一半。

Dans la mesure où ces réserves sont détenues sous forme d'obligations de l'État américain, elles contribuent manifestement au financement des déficits américains.

由于这些以美国政府债券形式持有，这明显涉及美国财政赤字供资。

En Afrique subsaharienne, les obligations d'État sont à échéance courte et sont assorties de taux d'intérêt plus élevés que les emprunts internationaux.

在撒哈以南非洲，政府发行债券期限较短，利率高于国际贷款。

Des apports importants de capitaux à des fins spéculatives, visant les titres d'État, ont également tenu un rôle majeur dans l'appréciation du kwacha zambien.

以政府债券为大量投机性资本流入也对津巴布韦克瓦查升值起到了重大作用。

En fait, en vendant les obligations sur les marchés des capitaux, on convertit les engagements des gouvernements à 20 ans en liquidités disponibles immédiatement.

实际上，为期二十年政府认捐，在债券在资本市场出售后，当下即转换成现。

Cela explique pourquoi les banques commerciales de la région sont légalement tenues de conserver une partie de leurs avoirs sous la forme d'obligations d'État.

基于这个理由，本区域共同做法是，法律规定商业银行持有有部分是政府债券。

Le Gouvernement a appuyé ces deux projets de construction en émettant des obligations « activité privée » pour un montant de 27,5 et de 101 millions de dollars respectivement.

政府用民间活动债券支持这二个项，分别为2 750万美元和1.01亿美元。

De nombreux pays en développement, en Amérique latine notamment, ont développé leur marché d'obligations d'État partiellement en émettant des titres libellés en dollars ou indexés sur le dollar.

很多发展中国家都在一定程度上通过发行美元形式或与美元挂钩债券，建立了政府债券市场，特别是在丁美洲。

Selon l'Office de développement économique de Guam, cet emprunt ferait plus que doubler l'emprunt obligataire du Gouvernement et placerait l'île plus près de la limite fixée par la loi fédérale.

关岛经济发展管理局指出，这笔债券将使政府债券债务增加一倍以上，使关岛更加接近联邦法规定债券债务上限。

Pendant la même période, le rendement annuel du portefeuille d'obligations de la Caisse a été de 8,1 %, contre 7,0 % pour les indices Lehman Brothers Global Aggregate Index (LBGA) et CWGBI.

同期，雷曼兄弟公司全球总指数和花旗集团世界政府债券指数年度回报率为7.0％，而基债券投资组合年度回报率为8.1％。

Ces dépenses ne s'ajoutent pas aux dépenses de consommation des administrations publiques, mais elles transfèrent le pouvoir d'achat des contribuables et des acquéreurs d'obligations d'État à des individus et des institutions désignés.

这些支出没有被加入政府消费支出，但却把购买力从纳税人和政府债券购买人那里转移到指定个人和机构手中。

En ce qui concerne les obligations, le CWGBI a été remplacé par l'indice Lehman Brothers Global Aggregate pour mieux tenir compte de la stratégie à long terme d'exposition au secteur non public.

债券基准从花旗集团全球政府债券指数转为雷曼兄弟全球综合指数，以便更准确地反映基对非政府部门长期战略投资。

Concernant le taux de rendement, il est recommandé de retenir le taux réel attendu des obligations d'administrations publiques, ajusté au besoin à l'aide d'autres indicateurs du coût des emprunts supporté par les administrations publiques.

就收益率而言，建议采用政府债券预期实际利率，必要时由其他政府借款成本指加以补充。

Les investisseurs internationaux privilégiant la sécurité, il en est résulté une forte augmentation de la demande d'obligations du secteur public, de sorte que les rendements à long terme sont tombés à des niveaux extrêmement bas.

国际投资者“资转向安全地带”做法，使得政府债券需求大量增加，并使得长期收益降到非常低水平。

D'une part, en ce qui concerne le taux d'actualisation à utiliser pour évaluer les engagements à long terme, il recommande de retenir le taux des obligations d'État plutôt que celui des obligations d'entreprises de première catégorie.

第一项差别是，关于长期负债定值时采用贴现率，征求意见稿31要求以政府债券利率而不是高品质公司债券利率为首选贴现率。

Sa spécificité réside dans le fait que les apports d'aide seraient concentrés dans la phase initiale grâce à l'émission d'obligations garanties par les gouvernements participants, qui permettraient de régler les engagements d'aide avant qu'ils ne soient budgétisés.

该机制独特之处是通过发行由参与国政府担保债券提前提供援助，使援助承付款在编入预算前就可以拿来使用。

Les réserves de change sont investies surtout dans des bons du Trésor américain à faible rendement.

外汇储备主要投资在低收益的美债券。

Les réserves en devises ont été investies essentiellement dans des obligations d'État des États-Unis à faible rendement.

外汇储备主要投资在低收益的美债券。

L'ancien indice était ainsi constitué : 60 % MSCI monde et 40 % Citigroup World Government Bond Index (CWGBI).

旧的基准由60％的摩根斯坦利资本际公司全球指数和40％的花旗集团全球债券指数组成。

Il a dispensé aussi une assistance au Gouvernement de l'Afghanistan pour la création d'un service d'assurance des entrepôts en douane.

还协助阿富汗设立了海关债券保险保障机制。

Pour l'ensemble des marchés émergents, les émissions concernaient pour moitié les obligations d'État et pour moitié les obligations des entreprises.

就整个新兴市场而言，债券和公司债券的发行各占一半。

Dans la mesure où ces réserves sont détenues sous forme d'obligations de l'État américain, elles contribuent manifestement au financement des déficits américains.

由于这些储备金以美债券的形式持有，这明显涉及美财赤字的供资。

En Afrique subsaharienne, les obligations d'État sont à échéance courte et sont assorties de taux d'intérêt plus élevés que les emprunts internationaux.

在撒哈以南非洲，发行的债券期限较短，利率高于际贷款。

Des apports importants de capitaux à des fins spéculatives, visant les titres d'État, ont également tenu un rôle majeur dans l'appréciation du kwacha zambien.

以债券为目标的大量投机性资本的流入也对津巴布韦克瓦查的升值起到了重大作用。

En fait, en vendant les obligations sur les marchés des capitaux, on convertit les engagements des gouvernements à 20 ans en liquidités disponibles immédiatement.

实际上，为期二十年的认捐，在债券在资本市场出售后，当下即转换成现金。

Cela explique pourquoi les banques commerciales de la région sont légalement tenues de conserver une partie de leurs avoirs sous la forme d'obligations d'État.

基于这个理由，本区域的共同做法是，法律规定商业银行持有的储备有是债券。

Le Gouvernement a appuyé ces deux projets de construction en émettant des obligations « activité privée » pour un montant de 27,5 et de 101 millions de dollars respectivement.

用民间活动债券支持这二个项目，别为2 750万美元和1.01亿美元。

De nombreux pays en développement, en Amérique latine notamment, ont développé leur marché d'obligations d'État partiellement en émettant des titres libellés en dollars ou indexés sur le dollar.

很多发展中家都在一定程度上通过发行美元形式或与美元挂钩的债券，建立了债券市场，特别是在丁美洲。

Selon l'Office de développement économique de Guam, cet emprunt ferait plus que doubler l'emprunt obligataire du Gouvernement et placerait l'île plus près de la limite fixée par la loi fédérale.

关岛经济发展管理局指出，这笔债券将使的债券债务增加一倍以上，使关岛更加接近联邦法规定的债券债务的上限。

Pendant la même période, le rendement annuel du portefeuille d'obligations de la Caisse a été de 8,1 %, contre 7,0 % pour les indices Lehman Brothers Global Aggregate Index (LBGA) et CWGBI.

同期，雷曼兄弟公司全球总指数和花旗集团世界债券指数的年度回报率为7.0％，而基金债券投资组合的年度回报率为8.1％。

Ces dépenses ne s'ajoutent pas aux dépenses de consommation des administrations publiques, mais elles transfèrent le pouvoir d'achat des contribuables et des acquéreurs d'obligations d'État à des individus et des institutions désignés.

这些支出没有被加入消费支出，但却把购买力从纳税人和债券购买人那里转移到指定的个人和机构手中。

En ce qui concerne les obligations, le CWGBI a été remplacé par l'indice Lehman Brothers Global Aggregate pour mieux tenir compte de la stratégie à long terme d'exposition au secteur non public.

债券基准从花旗集团全球债券指数转为雷曼兄弟全球综合指数，以便更准确地反映基金对非门的长期战略投资。

Concernant le taux de rendement, il est recommandé de retenir le taux réel attendu des obligations d'administrations publiques, ajusté au besoin à l'aide d'autres indicateurs du coût des emprunts supporté par les administrations publiques.

就收益率而言，建议采用债券的预期实际利率，必要时由其他借款成本指标加以补充。

Les investisseurs internationaux privilégiant la sécurité, il en est résulté une forte augmentation de la demande d'obligations du secteur public, de sorte que les rendements à long terme sont tombés à des niveaux extrêmement bas.

际投资者“资金转向安全地带”的做法，使得债券的需求大量增加，并使得长期收益降到非常低的水平。

D'une part, en ce qui concerne le taux d'actualisation à utiliser pour évaluer les engagements à long terme, il recommande de retenir le taux des obligations d'État plutôt que celui des obligations d'entreprises de première catégorie.

第一项差别是，关于长期负债定值时采用的贴现率，征求意见稿31要求以债券利率而不是高品质公司债券利率为首选贴现率。

Sa spécificité réside dans le fait que les apports d'aide seraient concentrés dans la phase initiale grâce à l'émission d'obligations garanties par les gouvernements participants, qui permettraient de régler les engagements d'aide avant qu'ils ne soient budgétisés.

该机制的独特之处是通过发行由参与担保的债券提前提供援助，使援助承付款在编入预算前就可以拿来使用。

Les réserves de change sont investies surtout dans des bons du Trésor américain à faible rendement.

外汇储备主要投资在低收益的国政府债。

Les réserves en devises ont été investies essentiellement dans des obligations d'État des États-Unis à faible rendement.

外汇储备主要投资在低收益的国政府债。

L'ancien indice était ainsi constitué : 60 % MSCI monde et 40 % Citigroup World Government Bond Index (CWGBI).

旧的基准由60％的摩根斯坦利资本国际公司全球指数和40％的花旗集团全球政府债指数组成。

Il a dispensé aussi une assistance au Gouvernement de l'Afghanistan pour la création d'un service d'assurance des entrepôts en douane.

还协助阿富汗政府设立了海关债保险保障机制。

Pour l'ensemble des marchés émergents, les émissions concernaient pour moitié les obligations d'État et pour moitié les obligations des entreprises.

就整个新兴市场而言，政府债和公司债的发行各占一半。

Dans la mesure où ces réserves sont détenues sous forme d'obligations de l'État américain, elles contribuent manifestement au financement des déficits américains.

由于这些储备国政府债的形式持有，这明显涉及国财政赤字的供资。

En Afrique subsaharienne, les obligations d'État sont à échéance courte et sont assorties de taux d'intérêt plus élevés que les emprunts internationaux.

在撒哈南非洲，政府发行的债期限较短，利率高于国际贷款。

Des apports importants de capitaux à des fins spéculatives, visant les titres d'État, ont également tenu un rôle majeur dans l'appréciation du kwacha zambien.

政府债标的大量投机性资本的流入也对津巴布韦克瓦查的升值起到了重大作用。

En fait, en vendant les obligations sur les marchés des capitaux, on convertit les engagements des gouvernements à 20 ans en liquidités disponibles immédiatement.

实际上，期二十年的政府认捐，在债在资本市场出售后，当下即转换成现。

Cela explique pourquoi les banques commerciales de la région sont légalement tenues de conserver une partie de leurs avoirs sous la forme d'obligations d'État.

基于这个理由，本区域的共同做法是，法律规定商业银行持有的储备有部分是政府债。

Le Gouvernement a appuyé ces deux projets de construction en émettant des obligations « activité privée » pour un montant de 27,5 et de 101 millions de dollars respectivement.

政府用民间活动债支持这二个项，分别2 750万元和1.01亿元。

De nombreux pays en développement, en Amérique latine notamment, ont développé leur marché d'obligations d'État partiellement en émettant des titres libellés en dollars ou indexés sur le dollar.

很多发展中国家都在一定程度上通过发行元形式或与元挂钩的债，建立了政府债市场，特别是在丁洲。

Selon l'Office de développement économique de Guam, cet emprunt ferait plus que doubler l'emprunt obligataire du Gouvernement et placerait l'île plus près de la limite fixée par la loi fédérale.

关岛经济发展管理局指出，这笔债将使政府的债债务增加一倍上，使关岛更加接近联邦法规定的债债务的上限。

Pendant la même période, le rendement annuel du portefeuille d'obligations de la Caisse a été de 8,1 %, contre 7,0 % pour les indices Lehman Brothers Global Aggregate Index (LBGA) et CWGBI.

同期，雷曼兄弟公司全球总指数和花旗集团世界政府债指数的年度回报率7.0％，而基债投资组合的年度回报率8.1％。

Ces dépenses ne s'ajoutent pas aux dépenses de consommation des administrations publiques, mais elles transfèrent le pouvoir d'achat des contribuables et des acquéreurs d'obligations d'État à des individus et des institutions désignés.

这些支出没有被加入政府消费支出，但却把购买力从纳税人和政府债购买人那里转移到指定的个人和机构手中。

En ce qui concerne les obligations, le CWGBI a été remplacé par l'indice Lehman Brothers Global Aggregate pour mieux tenir compte de la stratégie à long terme d'exposition au secteur non public.

债基准从花旗集团全球政府债指数转雷曼兄弟全球综合指数，便更准确地反映基对非政府部门的长期战略投资。

Concernant le taux de rendement, il est recommandé de retenir le taux réel attendu des obligations d'administrations publiques, ajusté au besoin à l'aide d'autres indicateurs du coût des emprunts supporté par les administrations publiques.

就收益率而言，建议采用政府债的预期实际利率，必要时由其他政府借款成本指标加补充。

Les investisseurs internationaux privilégiant la sécurité, il en est résulté une forte augmentation de la demande d'obligations du secteur public, de sorte que les rendements à long terme sont tombés à des niveaux extrêmement bas.

国际投资者“资转向安全地带”的做法，使得政府债的需求大量增加，并使得长期收益降到非常低的水平。

D'une part, en ce qui concerne le taux d'actualisation à utiliser pour évaluer les engagements à long terme, il recommande de retenir le taux des obligations d'État plutôt que celui des obligations d'entreprises de première catégorie.

第一项差别是，关于长期负债定值时采用的贴现率，征求意见稿31要求政府债利率而不是高品质公司债利率首选贴现率。

Sa spécificité réside dans le fait que les apports d'aide seraient concentrés dans la phase initiale grâce à l'émission d'obligations garanties par les gouvernements participants, qui permettraient de régler les engagements d'aide avant qu'ils ne soient budgétisés.

该机制的独特之处是通过发行由参与国政府担保的债提前提供援助，使援助承付款在编入预算前就可拿来使用。

Les réserves de change sont investies surtout dans des bons du Trésor américain à faible rendement.

外汇储备主要投资在低收益美国债券。

Les réserves en devises ont été investies essentiellement dans des obligations d'État des États-Unis à faible rendement.

外汇储备主要投资在低收益美国债券。

L'ancien indice était ainsi constitué : 60 % MSCI monde et 40 % Citigroup World Government Bond Index (CWGBI).

旧基准由60％摩根斯坦利资本国际公司全球指数和40％花旗集团全球债券指数组成。

Il a dispensé aussi une assistance au Gouvernement de l'Afghanistan pour la création d'un service d'assurance des entrepôts en douane.

还协助阿富汗设立了海关债券保险保障机制。

Pour l'ensemble des marchés émergents, les émissions concernaient pour moitié les obligations d'État et pour moitié les obligations des entreprises.

就整个新兴市场而言，债券和公司债券行各占一半。

Dans la mesure où ces réserves sont détenues sous forme d'obligations de l'État américain, elles contribuent manifestement au financement des déficits américains.

由于这些储备金以美国债券形式持有，这明显涉及美国财赤资。

En Afrique subsaharienne, les obligations d'État sont à échéance courte et sont assorties de taux d'intérêt plus élevés que les emprunts internationaux.

在撒哈以南非洲，行债券期限较短，利率高于国际贷款。

Des apports importants de capitaux à des fins spéculatives, visant les titres d'État, ont également tenu un rôle majeur dans l'appréciation du kwacha zambien.

以债券为目标大量投机性资本流入也对津巴布韦克瓦查升值起到了重大作用。

En fait, en vendant les obligations sur les marchés des capitaux, on convertit les engagements des gouvernements à 20 ans en liquidités disponibles immédiatement.

实际上，为期二十年认捐，在债券在资本市场出售后，当下即转换成现金。

Cela explique pourquoi les banques commerciales de la région sont légalement tenues de conserver une partie de leurs avoirs sous la forme d'obligations d'État.

基于这个理由，本区域共同做法是，法律规定商业银行持有储备有部分是债券。

Le Gouvernement a appuyé ces deux projets de construction en émettant des obligations « activité privée » pour un montant de 27,5 et de 101 millions de dollars respectivement.

用民间活动债券支持这二个项目，分别为2 750万美元和1.01亿美元。

De nombreux pays en développement, en Amérique latine notamment, ont développé leur marché d'obligations d'État partiellement en émettant des titres libellés en dollars ou indexés sur le dollar.

很多展中国家都在一定程度上通过行美元形式或与美元挂钩债券，建立了债券市场，特别是在丁美洲。

Selon l'Office de développement économique de Guam, cet emprunt ferait plus que doubler l'emprunt obligataire du Gouvernement et placerait l'île plus près de la limite fixée par la loi fédérale.

关岛经济展管理局指出，这笔债券将使债券债务增加一倍以上，使关岛更加接近联邦法规定债券债务上限。

Pendant la même période, le rendement annuel du portefeuille d'obligations de la Caisse a été de 8,1 %, contre 7,0 % pour les indices Lehman Brothers Global Aggregate Index (LBGA) et CWGBI.

同期，雷曼兄弟公司全球总指数和花旗集团世界债券指数年度回报率为7.0％，而基金债券投资组合年度回报率为8.1％。

Ces dépenses ne s'ajoutent pas aux dépenses de consommation des administrations publiques, mais elles transfèrent le pouvoir d'achat des contribuables et des acquéreurs d'obligations d'État à des individus et des institutions désignés.

这些支出没有被加入消费支出，但却把购买力从纳税人和债券购买人那里转移到指定个人和机构手中。

En ce qui concerne les obligations, le CWGBI a été remplacé par l'indice Lehman Brothers Global Aggregate pour mieux tenir compte de la stratégie à long terme d'exposition au secteur non public.

债券基准从花旗集团全球债券指数转为雷曼兄弟全球综合指数，以便更准确地反映基金对非部门长期战略投资。

Concernant le taux de rendement, il est recommandé de retenir le taux réel attendu des obligations d'administrations publiques, ajusté au besoin à l'aide d'autres indicateurs du coût des emprunts supporté par les administrations publiques.

就收益率而言，建议采用债券预期实际利率，必要时由其他借款成本指标加以补充。

Les investisseurs internationaux privilégiant la sécurité, il en est résulté une forte augmentation de la demande d'obligations du secteur public, de sorte que les rendements à long terme sont tombés à des niveaux extrêmement bas.

国际投资者“资金转向安全地带”做法，使得债券需求大量增加，并使得长期收益降到非常低水平。

D'une part, en ce qui concerne le taux d'actualisation à utiliser pour évaluer les engagements à long terme, il recommande de retenir le taux des obligations d'État plutôt que celui des obligations d'entreprises de première catégorie.

第一项差别是，关于长期负债定值时采用贴现率，征求意见稿31要求以债券利率而不是高品质公司债券利率为首选贴现率。

Sa spécificité réside dans le fait que les apports d'aide seraient concentrés dans la phase initiale grâce à l'émission d'obligations garanties par les gouvernements participants, qui permettraient de régler les engagements d'aide avant qu'ils ne soient budgétisés.

该机制独特之处是通过行由参与国担保债券提前提援助，使援助承付款在编入预算前就可以拿来使用。

Les réserves de change sont investies surtout dans des bons du Trésor américain à faible rendement.

外汇储备主要投资在低收益的美国政府债券。

Les réserves en devises ont été investies essentiellement dans des obligations d'État des États-Unis à faible rendement.

外汇储备主要投资在低收益的美国政府债券。

L'ancien indice était ainsi constitué : 60 % MSCI monde et 40 % Citigroup World Government Bond Index (CWGBI).

旧的基准由60％的摩根斯坦利资本国际公司全球指数和40％的花旗集团全球政府债券指数组成。

Il a dispensé aussi une assistance au Gouvernement de l'Afghanistan pour la création d'un service d'assurance des entrepôts en douane.

还协助阿富汗政府设立了海关债券保险保障机制。

Pour l'ensemble des marchés émergents, les émissions concernaient pour moitié les obligations d'État et pour moitié les obligations des entreprises.

就整个新兴言，政府债券和公司债券的发行各占一半。

Dans la mesure où ces réserves sont détenues sous forme d'obligations de l'État américain, elles contribuent manifestement au financement des déficits américains.

由于这些储备金以美国政府债券的形式持有，这明显涉及美国财政赤字的供资。

En Afrique subsaharienne, les obligations d'État sont à échéance courte et sont assorties de taux d'intérêt plus élevés que les emprunts internationaux.

在撒哈以南非洲，政府发行的债券期限较短，利率高于国际贷款。

Des apports importants de capitaux à des fins spéculatives, visant les titres d'État, ont également tenu un rôle majeur dans l'appréciation du kwacha zambien.

以政府债券为目标的大量投机性资本的流入也对津巴布韦克瓦查的升了重大作用。

En fait, en vendant les obligations sur les marchés des capitaux, on convertit les engagements des gouvernements à 20 ans en liquidités disponibles immédiatement.

实际上，为期二十年的政府认捐，在债券在资本出售后，当下即转换成现金。

Cela explique pourquoi les banques commerciales de la région sont légalement tenues de conserver une partie de leurs avoirs sous la forme d'obligations d'État.

基于这个理由，本区域的共同做法是，法律规定商业银行持有的储备有部分是政府债券。

Le Gouvernement a appuyé ces deux projets de construction en émettant des obligations « activité privée » pour un montant de 27,5 et de 101 millions de dollars respectivement.

政府用民间活动债券支持这二个项目，分别为2 750万美元和1.01亿美元。

De nombreux pays en développement, en Amérique latine notamment, ont développé leur marché d'obligations d'État partiellement en émettant des titres libellés en dollars ou indexés sur le dollar.

很多发展中国家都在一定程度上通过发行美元形式或与美元挂钩的债券，建立了政府债券，特别是在丁美洲。

Selon l'Office de développement économique de Guam, cet emprunt ferait plus que doubler l'emprunt obligataire du Gouvernement et placerait l'île plus près de la limite fixée par la loi fédérale.

关岛经济发展管理局指出，这笔债券将使政府的债券债务增加一倍以上，使关岛更加接近联邦法规定的债券债务的上限。

Pendant la même période, le rendement annuel du portefeuille d'obligations de la Caisse a été de 8,1 %, contre 7,0 % pour les indices Lehman Brothers Global Aggregate Index (LBGA) et CWGBI.

同期，雷曼兄弟公司全球总指数和花旗集团世界政府债券指数的年度回报率为7.0％，基金债券投资组合的年度回报率为8.1％。

Ces dépenses ne s'ajoutent pas aux dépenses de consommation des administrations publiques, mais elles transfèrent le pouvoir d'achat des contribuables et des acquéreurs d'obligations d'État à des individus et des institutions désignés.

这些支出没有被加入政府消费支出，但却把购买力从纳税人和政府债券购买人那里转移指定的个人和机构手中。

En ce qui concerne les obligations, le CWGBI a été remplacé par l'indice Lehman Brothers Global Aggregate pour mieux tenir compte de la stratégie à long terme d'exposition au secteur non public.

债券基准从花旗集团全球政府债券指数转为雷曼兄弟全球综合指数，以便更准确地反映基金对非政府部门的长期战略投资。

Concernant le taux de rendement, il est recommandé de retenir le taux réel attendu des obligations d'administrations publiques, ajusté au besoin à l'aide d'autres indicateurs du coût des emprunts supporté par les administrations publiques.

就收益率言，建议采用政府债券的预期实际利率，必要时由其他政府借款成本指标加以补充。

Les investisseurs internationaux privilégiant la sécurité, il en est résulté une forte augmentation de la demande d'obligations du secteur public, de sorte que les rendements à long terme sont tombés à des niveaux extrêmement bas.

国际投资者“资金转向安全地带”的做法，使得政府债券的需求大量增加，并使得长期收益降非常低的水平。

D'une part, en ce qui concerne le taux d'actualisation à utiliser pour évaluer les engagements à long terme, il recommande de retenir le taux des obligations d'État plutôt que celui des obligations d'entreprises de première catégorie.

第一项差别是，关于长期负债定时采用的贴现率，征求意见稿31要求以政府债券利率不是高品质公司债券利率为首选贴现率。

Sa spécificité réside dans le fait que les apports d'aide seraient concentrés dans la phase initiale grâce à l'émission d'obligations garanties par les gouvernements participants, qui permettraient de régler les engagements d'aide avant qu'ils ne soient budgétisés.

该机制的独特之处是通过发行由参与国政府担保的债券提前提供援助，使援助承付款在编入预算前就可以拿来使用。